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中泰证券--通信行业周报:中移动5G与骨干网招标落地 国内设备商份额提升

2GG股票学习网 2020-04-07 股市资讯 22 ℃ 0 评论

市场回顾本周沪深300上涨0.09%,创业板上涨0.15%,其中通信板块下跌3.43%,板块价格表现弱于大盘;通信(中信)指数的114支成分股本周内换手率为4.72%;同期沪深300成份股换手率为0.94%,板块整体活跃程度强于大盘。

  通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:剑桥科技(603083)(13.45%)、万马科技(300698)(10.18%)、中通国脉(603559)(10.13%)、宜通世纪(300310)(8.39%)、工业富联(601138)(6.81%);跌幅居前五的公司分别是:*ST信通(600289)(-22.32%)、吉大通信(300597)(-16.67%)、邦讯技术(300312)(-16.42%)、神宇股份(300563)(-14.37%)、广哈通信(300711)(-12.24%)。

  核心观点中移动5G二期招标落地,中国5G建设领先全球或将对设备商格局产生深远影响。3月31日,中移动2020年5G二期无线主设备招标结果公布,总需求为232143站,总金额370.88亿,四家厂商入围,三家为国内设备商,其中华为份额第一57.2%,中兴份额第二28.71%,爱立信份额第三11.46%,中国信科份额第四2.63%。根据份额加权,折合单站大约为16万元,略低于我们之前预期的17万/站,大幅低于当前全球市场的平均价格水平,华为中兴报价基本一致,爱立信报价折扣约4%,中国信科报价折扣约16%。诺基亚此次没有入围,略显意外,除了价格方面原因,也体现了国产厂商在5G技术方面的领先,中国5G大规模建设领先全球,有利于国内5G产业链的快速成熟,提升国内设备商产品在全球市场的竞争力,或将对设备商格局产生深远影响。此次移动招标为年内最大规模的运营商5G基站招标,从启动到落地在一个月内完成,体现了5G建设的紧迫性,预计电信联通也将加快5G招标进程。

  中移动十三期骨干网集采华为中兴包揽,光网络产业迈入200G时代。中国移动十三期骨干网集采的产品为OTN、OTM设备,预估采购规模新建OTN复用段263个、新增OTM设备526端,项目最高限价为27.8亿元,其中东部区域平面限价13.1亿元,西部区域平面限价14.7亿元。华为拿下东部区域平面,中兴通讯(000063)拿下西部区域平面。中国移动历次省际骨干传送集采中,供应商包括华为、中兴通讯、烽火通信(600498)、诺基亚(上海贝尔)等。中国移动选择供应商的主要从四个方面进行考量,包括技术实力、后评估(工程交付等)、综合实力和最终报价。此次新建部分的设备采购门槛较高,两家几乎均分,形成华为中兴两强争霸的格局。两家长期位居全球光网络供应商前三名,均拥有OTN、IP全系列自研芯片,能够快速地适应设备、网络和业务融合的大趋势,且大幅降低功耗。中移动首次全面引入单波200G超高速传输技术,打造国内首张200G商用骨干网络,中国光网络产业从100G迈入200G时代。

  华为发布年报,压力下实现稳步增长,加大研发与国产化比例。2019年,华为、中兴、诺基亚、爱立信分别实现营收约1230亿美元、130亿美元、262亿美元、243亿美元,同比增速分别为19.1%、6.1%、3.3%、7.8%。

  2019年华为实现全球销售收入8588亿元,同比增长19.1%,净利润627亿元,经营活动现金流914亿元,同比增长22.4%。分业务来看,消费者业务、运营商业务和企业业务分别实现收入4673亿元、2967亿元、897亿元,同比增长34.0%、3.8%和8.6%。分区域来看,中国区收入占比明显增加达59.0%,同比增加36.2%,欧洲中东非洲收入占比24.0%,同比增幅0.7%,美洲收入占比6.1%,同比增长9.6%,亚太区收入占比8.2%,同比下降13.9%。消费者业务受海外GMS生态影响同比下降。公司研发费用支出1317亿元,营收占比15.3%,同比增长29.70%。2019年5月16日美国把华为列入实体清单后,华为加大研发,致力于供应链重构,2020年研发预算将超200亿美元。

  投资建议:看好5G产业链以及中美博弈带来的国产化机遇,关注通信基建提速给产业链带来的机会。建议关注主设备商:中兴通讯(无线+传输)、烽火通信(传输);交换路由设备商:紫光股份(000938)、星网锐捷(002396);无线射频:世嘉科技(002796)、飞荣达(300602)、科创新源(300731)、京信通信、通宇通讯(002792);光器件:中际旭创(300308)、天孚通信(300394)、新易盛(300502)、华工科技(000988)、光迅科技(002281)、博创科技(300548)、剑桥科技;连接器:意华股份(002897);手机与物联网:闻泰科技(600745)、移远通信(603236)、广和通(300638)、移为通信(300590)、和而泰(002402)、拓邦股份(002139);光电缆:中天科技(600522)、亨通光电(600487)。数据中心:光环新网(300383)、数据港(603881)、宝信软件(600845)、万国数据、城地股份(603887)、科华恒盛(002335)、奥飞数据(300738)等。


Tags:中泰证券通信行业周报中移动5G骨干网招标设备商份额

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